1. 京东集团-SW一季度事迹预期奈何样？蕾丝 百合 调教

驱散2025年04月21日，凭证向阳永续季度事迹前瞻数据：

预测买卖收入2886.00~2913.56亿元，同比增长11.0%~12.0%；预测经更始净利润98.74~112.00亿元，同比增长11.0%~25.9%。

原宥后续财报数据流露后能否超预期，向阳永续港股季度事迹前瞻数据将为投资者提供事迹遒劲。

2. 京东集团-SW最新卖方不雅点

东方证券合计：延续双位数肃穆增速，国补红利捏续开释。咱们展望公司25Q1竣事收入2904.1亿元(+11.7%)，竣事Non-GAAP净利润109.0亿元(+22.5%)。延续自24Q4以来国补计策促进下的双位数增速。展望25Q1GMV竣事双位数增长，其中1PGMV受益于国补需求开释快于3PGMV增速。

收入拆分看：蕾丝 百合 调教

1、商品收入：总体保捏双位数增速，国补启动带电杰出日百。展望25Q1公司竣事商品收入2325.2亿元(+11.5%)，1）带电类收入1384.7亿元，(+12.4%)。25年国补计策再度拓宽隐蔽范围，新加脱手机、平板电脑等数码品类展望在Q1低基数下保捏较高增速。全年看，以旧换新计策资金范围扩大至3000亿元，同比24年翻倍，展望国补红利仍有一定捏续性，全年带电可督察高个位数增速。2）日百类收入940.6亿元，(+10.3%)。日百受益国补启动的流量红利督察双位数增速，展望日百主品类超市与先锋保捏双位数增长。

2、工作收入：咱们展望25Q1公司竣事工作收入578.9亿元，(+12.3%)，其中平台及工作收入212.8亿元，(+10.3%)，物流偏激他收入366.0亿元，(+13.5%)。展望跟着佣金基数回反泛泛公司货币化率企稳微增，国补带动流量增长促进工作与物流收入随GMV保捏高增速。

分部情况：

1）京东零卖：展望竣事收入2535.7亿元(+11.8%)，运谋利润110.1亿元，利润率4.34%(+0.23pcts)。国补红利开释下高毛利带电品类占比增多，近似品类议价权增强，零卖分部利润率延续24年增长趋势。

2）京东物流：展望竣事收入463.2亿元(+9.9%)，运谋利润2.3亿元，利润率0.50%(-0.03pcts)。

3）新业务：展望竣事收入54.6亿元(+12.1%)，运谋利润-10.2亿元，25Q1外卖业务干与加大，近似京喜业务增长而UE耗损导致耗损幅度环比增多。现在外卖业务仍以督察用户体验与丰巨贾家供给为主，短期不会作念激进干与影响集团利润。

（注：本文相干盈利预测数据均来自向阳永续盈利预测数据库）

风险教唆：本文所示数据或案例仅供参考之用，不成行为翌日投资依据。投资股票有风险，商场波动、公司事迹、计策身分等齐可能导致股票价钱波动。请您在投资前充分了解相干信息，并凭证本人的风险承受才调作念出投资决议。

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